Pierre Mérel (UC Davis), avec Joakim Weill (Federal Reserve Board)
Nous présentons un modèle simple des marchés de l’assurance contre les catastrophes. Les chocs spatialement corrélés augmentent le risque d’insolvabilité, ce qui entraîne des exigences de réserves de capital coûteuses pour les assureurs privés. Le modèle prend en compte l’aversion au risque des ménages et l’hétérogénéité régionale du risque de catastrophe. Nous comparons le bien-être sous deux structures de marché : un assureur national face à des assureurs régionaux locaux. Nous montrons que la mutualisation des risques entre des régions non corrélées peut réduire les exigences totales en matière de réserves et diminuer les coûts globaux de capital. Nous appliquons notre cadre analytique pour quantifier les effets d’un passage du Programme fédéral national d’assurance contre les inondations (National Flood Insurance Program) actuel à un système d’assureurs au niveau des États.